自由主义者与保守派的不和,如何陷入公司董事会的困境

2019-06-12 12:16:04 贡豺 26

保守派和自由派意识形态之间争斗正在国会大厅外升温,结果可能影响美国公司在环境政策到枪支销售等问题上的立场。

多年来,投资公司,工会和养老基金利用其能力在年度会议上提出政策建议,以推动一些美国最大企业的变革。 社会活动家越来越意识到,对于相当少的资金,他们也可以这样做。

只需要价值2000美元的公司股票,投资者就可以提出一项决议,试图通过增加女性董事来改善少数族裔雇佣行为,迫使其董事会采取行动。 虽然这些措施很少获得通过所需的大多数支持,但它们仍然成为媒体头条,并且经常影响公司的决策。 例如,亚马逊,Facebook和谷歌母公司Alphabet都在今年独立宣布了新的多元化政策来选择董事。

“这是许多投资者不会开始的工具,但我们希望有权利用它,”瓦尔登资产管理公司环境,社会和治理部门主管蒂姆史密斯说。 “提交决议的事实刺激了许多幕后对话。”

商业利益集团认为,股东解决过程变得过于简单,允许投资风险很小的投资者产生巨大影响,并建议提高此类投资所需的最低限额。 他们的努力可能会受到关注:美国证券交易委员会将在11月15日举行关于代理流程的圆桌会议,股东提案制度已提上日程。

美国证券交易委员会的审查是因为党派关系将美国人划分得越来越尖锐,股东提案越来越多地涉及社会政策,这一领域的变化曾经由投资者群体以外的团体驱动。

例如,在20世纪90年代,耐克公司承诺在海外工厂打击未成年工人的使用,这不是出于投资者的提议,而是来自外部团体的协调努力,他们表示运动服装连锁店依赖外国血汗工厂的产品。

相比之下,今年枪支制造商面临包括天主教修女在内的投资者团体所推动的决议,要求他们发布有关处理枪支安全问题的报告。 尽管两家公司的领导反对,但这些提议得到了American Outdoor Brands(前身为Smith&Wesson)和Sturm Ruger的投资者的批准。 这些措施是为了回应佛罗里达州高中的大规模枪击和拉斯维加斯的一场音乐会。

活动人士还经常采取措施迫使企业披露其政治捐款。 今年的目标公司包括耐克,AT&T和CarMax。

斯坦福大学法学院研究员Brian Tayan专注于企业,“其中很多都是伪装的管理问题,他们试图迫使公司采取一个复杂的问题并得出某种肯定 - 没有结果。”治理,告诉华盛顿审查员 “这不是制定批发公司决策的最佳方式。”

代理咨询公司Glass Lewis表示,2018年,近34%的股东提案涉及环境问题或社会问题。 辩论双方的专家都表示,大多数股东提案都有自由主义倾向。

例如,BlackRock和Vanguard最近支持有关气候变化的决议,很快就能感受到大型机构投资者的参与。 埃克森美孚公司和西方石油公司都同意实施两家公司支持的措施,发布有关气候变化风险的报告 - 多年后反对它们。

观察到这些成功,保守派开始采用类似的策略。

例如,当自由派团体支持让公司支持单一付款人健康保险的措施时,煽动性的贾斯汀丹霍夫就自由主义政策提出镜像建议 - 每次都被美国证券交易委员会阻止。

“美国证券交易委员会的偏见非常严重,”担任国家公共政策研究中心总法律顾问的丹霍夫在最近的一次采访中表示。

尽管有这些挫败感,但他意识到有机会利用该机构的规则来获得优势。 根据美国证券交易委员会的指导原则,如果决议与其他措施“基本上重复”,则会被取消。 因此,只要他是第一个提交,Danhof可以阻止更自由倾向的提议甚至被考虑。

该技术证明是有效的。 活动人士通常会提出一些措施,要求公司向美国商会等共和党组织披露某些政治捐款,因此今年,丹佛霍夫迅速提出了寻求相同披露的提案,其中包括这些群体如何促进经济增长。 这阻碍了相互竞争的措施。

“这是一个震动,”他说。 “他们希望人们离开会议厅,他们不断攻击亲企业集团的企业成员。”

保守派活动家特别关注的是代理咨询公司或推荐如何对某些提案进行投票的公司的权力。 具有广泛影响力的建议有时会自动跟随大笔资金。

美国只有两个主要的咨询服务机构 - 机构股东服务公司和玻璃刘易斯​​ - 批评人士说,他们的运作没有太多的监督或洞察他们的决策。

“代理咨询公司比普通投资者更有可能支持其中一些提案,”曼哈顿研究所高级研究员吉姆科普兰说。 “就如何影响这些股东投票而言,ISS实际上就像股票市场中最大的股东一样。”

像威斯康星州众议员肖恩达菲这样的共和党立法者已经推动立法迫使这些公司向美国证券交易委员会注册,并在推荐过程中引入更多透明度。

国际空间站的发言人拒绝对本文发表评论。 格拉斯刘易斯没有回应采访请求。

养老基金越来越多的参与 - 比如加利福尼亚州教师退休系统或CalSTRS--让一些专家质疑他们努力背后的理由。

“如果你看看人们提出建议的动机,你可以质疑这些动机是多么纯粹,”泰安说。 “这些建议是为了提高养老基金退休人员的回报,还是因为养老基金的负责人在社会和政治政策方面有偏好?”

随着企业活动的增长,企业越来越擅长管理它。 许多提案从未公开,因为企业能够在幕后谈判变革以安抚股东。

但即使投资者关系部门更密切参与,活动家们也已计划在2019年确定新的问题领域。

专家预测,除了关于董事会多元化和气候变化等问题的共同决议外,针对性骚扰问题的建议将会普遍存在 - 这反映了#MeToo运动的力量,导致了像Harvey Weinstein和Steve Wynn这样的高层管理人员的离职。

该文章已更改为包括国际空间站发言人的正确性别。